摩根大通:金和铜短期都涨多了
2024-03-26 22:27

摩根大通:金和铜短期都涨多了

本文来自华尔街见闻作者:赵颖,题图来自:视觉中国


今年以来大宗商品持续回暖,黄金、铜等金属表现尤为亮眼,乐观情绪蔓延之际,摩根大通站出来提醒:小心回调风险!


摩根大通在最新商品金属周报指出,黄金和铜价的急剧上涨反映了市场对中长期趋势的乐观预期,然而近期涨势可能超出了基本面的短期支撑,投资者需关注潜在的回调风险。


黄金方面,摩根大通表示,3月初买入黄金的净多头仍坚持持有,但最近购买热潮已经有所降温,2150美元/盎司是金价的支撑位,一旦跌破该目标位,可能会引发更大规模的调整,美联储后续降息路径也将影响金价。


铜价方面,摩根大通认为,3月LME、COMEX和SHFE的铜合约持仓增加超过20%,达到2018年6月以来最高水平,8800美元/吨的关键位都变得尤为重要。铜价可能在8500美元/吨~8600美元/吨获得支撑,中国铜市场的供应收紧态势仍有待观察。


一、2150美元/盎司是金价重要支撑位


摩根大通指出,3月初以来,黄金价格出现突破性增长,但随后走势更加平稳,在2150美元/盎司以上得到支撑,最近的黄金购买热潮已经有所降温。


截至上周二(3月19日)的CFTC交易员承诺数据显示,管理基金期货净多头头寸略有增加,增加了约1.8千手至约14.3万手,而期货和期权净头寸减少了约2千手至15.7万手;过去一周半的时间里,COMEX黄金总持仓兴趣稳定在约54万份合约。


2150美元/盎司是迄今为止金价获得支撑的重要水平。FIFO流动模型显示,大约60%的3月累计流入,约11.5万手可能是以2150美元或以上的价格买入。



摩根大通补充称,一旦跌破2150美元/盎司,将触发三月初建立的持仓解除,进而导致价格更急剧地向下修正,可能会推动价格回到2050美元/盎司。不过从宏观因素来看,在美联储今年6月开始的降息周期支持下,金价将在本年晚些时候持续上涨。


二、铜价可能在8500~8600美元/吨获得支撑


铜价本月也经历了显著上涨,LME、COMEX和SHFE的铜持仓兴趣合约增加了超过20%。这表明市场对铜的中长期走势持乐观态度。


摩根大通指出:


在3月18日价格达到每吨9100美元的峰值后,LME三个月期铜价格在上周结束时下跌,周环比下降约2.3%,至每吨8866美元。


尤其是3月份,显示出流动性的显著影响。大约70%的3月铜流入可能是在8800美元/吨或以上的价格买入,若跌破此位可能引发更大幅度的调整。



此外,摩根大通提醒,铜价能否持续上涨,中国铜市场的供应收紧形势是关键。尽管上海期货交易所铜库存小幅减少,但进口套利和溢价仍然疲弱,显示出市场紧张度提升迹象还不足。


尽管存在短期风险,但中期来看,摩根大通对铜在未来一年结构性需求看好,认为在8500美元/吨~8600美元/吨附近价格可能再次得到支撑。


本文来自:华尔街见闻,作者:赵颖

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