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为什么指数基金定投,任何时候都不要“止盈”?

为什么指数基金定投,任何时候都不要“止盈”?

文章来自微信公众号:人神共奋(ID:tongyipaocha),作者:人神共奋,头图来自:视觉中国


不用不卖,如何卖的两个经典问题


指数基金定投是白领上班族最好的理财方式,而且简单易操作,只需要开立一个每月或每周自动扣款的定投计划,就OK了。


不过,指数基金定投只解决了“如何买”的问题,包括我上周的文章《升级版基金定投:年轻人的简单理财方法》也是一些优化买入的技巧。可投资中所有的收益都是某个时点的账面利润,大部分人到了实际要用的时候,才发现利润大大缩水了,这就是投资中“盈利容易带走难”的现象。


所以“如何卖”,才是投资理财中提升盈利空间最大的技巧。


比如大家常常问的两个问题:


问题一:目前定投已经有20%的收益了,是不是应该卖掉了?目前指数涨得很厉害,是不是应该止盈了?


问题二,我们想在一年内买房子,手里的定投应该什么时候卖?


这两个问题处理不好,它会打掉你很多的“浮盈”,让你“纸上富贵”一场。


首先,我要从一个定投上最大的误区“止盈”


不止盈的三个理由


第一个建议是:不要止盈,千万不要止盈,任何时候都不要止盈!


投资理财中,最大的敌人是自己,即使是指数基金定投也不例外。


有一种心态叫“锚定心理”,最常见的是把成本做为一个投资的锚,这就为日后埋下了一个隐患,因为你的预期完全被成本锚定了。


很多人在定投指数基金的第一年,都会遇到5%左右的亏损,特别是在熊市开始定投的人,这很正常,因为没有足够时间摊平成本。


就在你初投时的兴趣与紧张感慢慢丧失之际,甚至有点隐隐地后悔,不该被别人忽悠时,指数已经悄悄走强,某一天,你忽然发现,你手上的投资已经持平了。


然后你的兴趣又回来了,隔三岔五地观察一下。随着股指的上升,盈利的扩大,你的心态也越来越不稳——通常一个被套过的人,一是容易在解套时放弃定投,二是容易在盈利5%时,出现止盈的念头。


可要知道,跟你一样想的投资者成千上万,这才造成股市的波动加剧,等你们这批不坚定份子都卖完了之后,真正的主升浪就开始了。


虽然你继续嘴硬,认为自己至少赚了5%,但心里开始后悔,随着主升浪一浪高过一浪,所有人都在往股市里投钱,你仿佛成了一个49年投降国民党的傻瓜。


最终让你心态崩溃的是隔壁王二傻子,赚了钱在你面前得瑟,你终于想,不就是博傻吗?刚好你的银行理财产品到期了,你决定再博一把,就当自己当初没有赎回吧。


结果大概念你的这部分资金会被长期套在“高高的山岗上”。


可能你觉得我把大家想着太傻了,可血淋淋的事实是,基金发行最火爆的时候,都是牛市最高点,证券账号一大半是在07年和15年这两个大牛市开立的,也就是说,大部分的基民股民都是在牛市的高点追进来的。


止盈本身并不可怕,可怕的是,你拿到钱之后能干什么?所以,请相信几千万年进化遗传下来的人性,你大概率会追高重新进场,这是“不要止盈”的第一个原因。


“不要止盈”的第二个原因是,如果遇到长期慢牛,你会出现长期踏空。


请看看下面的纳斯达克指数八年四倍的慢牛走势,如果你喜欢“止盈”,你一定早在2013年就卖出了,然后完美地错过之后5年的大牛市(也许还没有结束)。2016年~2017年,上证50也是类似走势。



“不要止盈”的第三个原因是指数的难以预测性。


止盈的前提是“高抛低吸”,但即使是股市的绝顶高手也无法预测几个月内的涨跌——如果你真得能做到“高抛低吸”,你还做什么定投?出门左转,股指期货,只要预测对了一次,一夜暴富不是神话。


私募大佬陈光明讲过一件事,他有一次问一个投资人:为什么自己的基金业绩那么好,别人想买都买不到,你还要赎回?那位投资者说自己还投了另一个私募,现在亏损了,想把盈利的卖掉,去补仓那支亏损的基金。


结果几个月后,那支亏损的基金还是继续亏损,最后清盘,那位投资者把盈利基金赚的钱,又全亏掉了。


很多调查都显示,中国“基民”的盈利状况,远远落后于所有基金的平均涨幅,正是因为人性的弱点让你不断违背定投的原则,随意地止盈止损。


事实上,止盈的想法一般出现在总盈利20%以内,如果你的定投不间断超过五年,你总盈利大概率超过50%,你就会平静很多。


当然,如果你觉得指数目前涨得太离谱了,你可以停止继续定投,但是——


不要止盈,千万不要止盈,任何时候都不要止盈!


除非你遇到了问题二。


不要止盈,要退出


问题二:我想在一年内买房子,手里的定投什么时候卖?


很多人可能不觉得这是一个问题,如果现在的盈利比较大,那我就卖掉,如果盈利比较小,那我就看一看这一年中有没有什么高点可以卖掉的。


这个想法看似靠谱,实质危险。


想要解答这个问题,我们首先要理解投资中的卖出对你而言到底意味着什么?


很多人觉得卖出就是为了保住盈利或者防止亏损进一步扩大,这个想法被称为止盈或止损,前面已经说过了,这个想法是错误的。


假如这笔钱你要用的时点是2018年底,而此时是2017年年底,股指正稳稳地走在一个上升通道,并没有见顶的迹象。按照过去的经验,此时并不能算是一个高点——当时市场的普遍观点都是这样看的。


所以你很可能会产生上面的想法,在这一年中找一个高点卖掉。但实际上正如我们知道的,除了2018年的一月份有一个机会之外,之后每一个月都比前一个月低,一直到你要用钱的年底。



这其间,绝大部分人的想法都是,再等等,已经跌了这么多了,只要反弹一点,我就立刻全部卖掉。直到房子要交首付了,你的最大亏损已达10%~20%(视定投时间长短)


这时,你该怎么办呢?


一般情况下,如果你买房只是为了投资的话,那你就会想,到底买房划算还是股票投资划算?如果你觉得后者是一个大底,是一个历史性的机会的话,那你很可能会改变原来的用钱计划,放弃房产投资。


可如果你买的是婚房,无论现在的股票跌到什么程度,你都不太可能放弃买房计划,因为丈母娘不会放过你呀!


很多人觉得自己不至于这么倒霉,但中国股市的特点是牛短熊长,涨起来傻子都在赚钱,跌下去好像所有的公司明天都要破产了一样,真正让你有高位兑现的时点是非常短的。


所以,卖出其实是一个独立的交易行为,跟你之前的买入价没有半毛钱关系,跟你是否盈利没有半毛钱关系。卖出只与该笔资金的用途有关,一种是可卖可不卖,第二种是不想卖也得卖。


第一种情况下,答案只取决于继续持有基金,跟其他用途(包括持有现金),哪一个对你而言更重要,或者更有利。


第二种情况下,答案就是如果一年后明确要用钱,从现在开始,立刻马上制定退出计划,在你还可以选择的时候,尽量选择你能拿到的,不要到你别无选择的时候,被动承受你不想要的。


下面就是具体的退出方案:


退出计划的四种方案


之前在讲决策的文章《换工作换方案换供应商,甚至换恋人,你一定要知道的方法》中, 有一个观点,在不确定条件下的决策中,你首先要找到最确定的一环。


如果明确的知道一年后你要用这笔钱,假如现在你就把基金卖出,你肯定会买一年期的年化4%的银行理财产品。


这就意味着如果你不卖出,你实际上在承受4%的资金成本。也就是说到一年后如果只涨了4%的话,那你还不如当初卖掉,卖银行理财产品——这就是“退回计划”中最确定的一环。


上一篇文章讲过一个年线原则:年线之上少买,年线之下多买。年线是“牛熊分割线”,所以卖出的原则也跟年线有关。


第一种情况:目前指数在年线5%以上


方案:立刻全部赎回,转为银行理财。


道理很简单,目前指数在年线以上5%,再加上银行理财的4%机会成本,实际上历史上能够达到年线以上9%的位置的时间,并不多,而年线本身的变化是很缓慢的。


第二种情况:年线上下5%


方案:


1. 立刻停止定投,赎回一半,转为固定期限的银行理财,即先锁定了这笔钱年化2%的收益。


2. 剩下的一半,分四次退出,不管涨跌,每季退出四分之一。


3. 中途指数如果超过了决策点4%的话,就全部卖掉。因为这一部分资金已经实现了年化4%的收益,接下来的时间的收益都是白赚的。


第三种情况:年线以下5%~10%


方案:


1. 停止定投,将全部资金分为4份,每季退出一份


2. 如果指数回升到年线以下0~5%的位置,则退出三份


3. 中途如果超过了决策点4%的话,就全部卖掉,理由同上


4. 如果跌破10%,则转入第四种情况的方案


第四种情况:年线10%以下


方案:


1. 继续定投,通常在这么低的位置很少超过半年


2. 一旦指数回升到年线5~10%的位置,即执行第三种情况的方案(期数相应变化),依次类推;


3. 六个月内,指数从未回到过年线10%以上的位置(可能性极小),比照第三种情况的方案(期数相应变化)强行退出。



在这一年里,一定要放弃越跌越买的定投通常做法,因为定投的前提长期投资,一年时间并不适合。


实际理财中,大部分人都做不到“卖在最高点”,一定会在退出时损失一定的收益,赚了钱但带不走。所以,最好的办法是坚持长期定投,只在一定要用钱时退出,以减少这种“交易性损耗”,这也是你必须放弃“止盈”的原因。


婚前婚后理财的区别


一个人的理财生涯分为两个阶段,一个是结婚前,一个是结婚后。


这么划分是因为这两个阶段理财的目的有直接的不同:结婚前的理财都是有明确的使用日期的,而结婚后的理财更多是为家庭资产的增值。


结婚前的大部分投资,不管盈亏都要被用掉,故进出基本平衡;而结婚后的理财通常是“出小于进”,大部分资金都会在账户中沉淀下来,直到几十年后变成养老金。


这个区别会对指数基金定投产生决定性的影响。


投资免不了要预测,对预测而言时间越长越容易,预测越短越难预测。


比如我们要预测十年后的走势,那么我们觉得大概率经济还是会向上的,所以投资十年以上,包含了一个完整的牛熊周期时,指数基金定投优化后的年化收益可以达到七到九个点。


这个十年以上的要求对于婚后理财问题不大,但对于婚前的理财挑战就大了。


想要预测未来一年甚至三年的股市涨还是跌,对不起,办不到。因为股市的短期走势,主要受到财政金融政策、国内外的重大事件的影响,人为因素都很强,是很难预期的。


投资十年以上,时间是你的朋友,投资一年,时间是你的敌人。理解了这一点,你才会明白本文提到的两个重点观点,才是影响我们收益率的最重要的因素。


第一不要止盈手里握着暂时用不着的现金,不知道怎么办,是投资中最大的风险,


第二在有明确期限时,立刻制定你的退出计划(特别是婚前投资者),多想想最不利的情况下,你该怎么办?


所以,指数基金定投“卖出”唯一的优化原则就是四个字:


不用不卖


很多年后,你会发现,比起你一次次的折腾买进卖出,一路持有,反而收益更高,幸福感更强。




文章来自微信公众号:人神共奋(ID:tongyipaocha),作者:人神共奋

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